基金运作管理办法:基金投资上限为净资产140%

　　此次修订稿明确规定基金投资的杠杆上限，基金的总资产不得超过基金净资产的140%，进一步加强分散投资，10%的分散化要求从股票扩大到债券等其他证券品种。

　　基金总资产不得超过基金净资产的140%的规定,将对债券基金和保本基金的风险收益水平具有一定的影响。在过往的债券基金和保本基金的运作过程中，基金经理在债券投资中，为了提高收益率，通过回购等方法抵押债券进行再投资，从而加大基金资产的利用率，保本基金和债券基金往往通过放大持有债券的杠杆比例获取更多的超额收益。首先，去杠杆化降低债券型和保本型基金的波动性和系统性风险。其次，在降低风险的同时，未来债券型基金和保本型基金的收益也会有所降低。

　　对债券市场的影响：或将受到负面冲击。1）109只杠杆比例高于140%的债券型基金金降低杠杆至下限，则需要减持370.46亿元债券，对交易所债券或将冲击较大，占已披露一季报的债券型基金规模（不含短期理财）的12.45%。2）债券品种遵循双十规定将会对160只公募基金持有的比例超过10%的201只债券品种产生负面影响。3）股票型基金提高股票投资下限将会减持债券140亿左右。