洋河股份：回购增厚利润有限股价将承压

根据中信建投认为，在五粮液(21.95,-0.05,-0.23%)、茅台开启商务领域和渠道转型后，“在蓝色经典”系列将遭遇较大挤压，过去的“省外扩张”和“结构升级”的双轮驱动力减弱，业绩增速将大幅下滑 ]

　　在58.38元——这是洋河股份(58.38,-3.42,-5.53%)4月26日的收盘价，也是公司在此轮白酒股调整以来的最低价格，当天上证指数下跌了0.97%。

　　但在4月23日，公司刚刚发布一份10亿元的回购计划来提振市场的信心。可见，而在白酒市场继续承压、股市未现上升趋势之时，公司的这一努力显然未能得到市场的反馈。

　　“在回购增厚公司利润有限，是支撑短期股价的行为，如果没有业绩支撑，股价还是会跌的。”上海一位私募人士表示。

　　根据市场人士认为，高档酒茅台、五粮液的价格下降及大力开发商务和私人渠道，对洋河股份的高端系列产品带来替代效应，将造成挤压。

　　在公司方面称，近期股价表现偏弱，管理层认为目前股票的市场价格与公司的长期内在价值并不相符，而公司投资价值存在一定程度的低估。因此，计划以适当的价格回购部分社会公众股。

　　在洋河股份确定本次回购股份的价格不超过每股70元，回购金额不超过10亿元，但计划在十二个月内执行。而以4月26日的收盘价来计算，距离公司的回购上限价格已经有了16.6%的差距。

　　“而洋河回购开创了白酒上市公司回购股份的先河，在资本市场很有标杆意义，值得其他公司借鉴。在洋河回购，短期看，说明公司管理层对当前洋河投资价值的认可，也就是认为当前的股价处于低估状态；而从长期看，是对白酒行业的未来持续看好的表现。”资深白酒投资者叶资本表示。

　　但他认为，一些白酒上市公司现金流充裕，手中长期握有大量现金，资金利用率低下，在收益也较低。如果此时回购并注销公司股票，一来可以提振市场信心，提升公司在资本市场的形象，在优化财务报表；二来可以提高公司资金的利用率，使得投资者获得较好的投资回报。洋河的回购值得茅台、五粮液、泸州老窖(24.43,-0.27,-1.09%)等公司重点推介洋河股份( sz002304)